配资公司大全 10.29东吴期货【聚烯烃周报】估值偏低且利空驱动弱化

发布日期:2024-08-21 08:46    点击次数:136

(原标题:10.29东吴期货【聚烯烃周报】估值偏低且利空驱动弱化)配资公司大全

01. 周度观点

?上周主要观点:供需没有较大转好的驱动下,高库存压力还是需要靠市场主动降价去缓解。此外,还可以通过减产和出口等途径。目前出口有一定的边际改变:外盘PE的报价显著增多,主要集中在中东(伊朗、阿曼等地),船期在11月及以后,虽然实际成交不多但报盘的积极性显著增大。PP国内出口报价走低,有出口缓解压力的预期。减产则是靠现在不断压缩利润去逐步兑现。PP短期偏空逻辑尚未结束,供需环比略有好转但未形成趋势,风险偏好低的投资者可择机部分离场。PE中长线偏强,稳健者可考虑看到驱动后右侧布局多单。

?本周走势分析:截止至10.27日盘收盘,PP主力合约报收7599元/吨,环比上周上涨158元/吨,涨幅在2.12%。PE主力合约报收8159元/吨,环比上周上涨205元/吨,涨幅在2.58%。

?本周主要观点:受到利润持续压缩的影响,计划外的检修再度增多,PDH方面尤其明显。PDH利润持续低位压缩以及丙烯下游整体利润表现不佳,目前已经对PDH装置产生了较大压力。与此同时,主营炼厂的一体化利润也受到成品油利润的拖累持续压缩,从预期层面而言对化工品的产量缩减都将有一定影响。近期两油石化库存去化幅度开始加快,从国庆后高于往年同期水平回到中性位置,上游库存压力在环比减小。不过从聚烯烃的绝对价格和基差来看还是偏弱,说明市场降价让利去库的过程还没有完全结束。虽然近期向下的驱动转弱,但若库存不能持续有效的去化,则价格向上的弹性也会受到抑制。总体来看,当前聚烯烃的估值偏低且利空驱动弱化,前期PP空单建议离场观望。中长期来看,成本偏强、低利润下供应增量有限以及需求依然有回补预期等利多因素仍在,PE静态基本面要好于PP,稳健者建议右侧入场做多PE,PP则需要关注减产等驱动再布局。

?风险提示:减产不及预期;需求不及预期;原油和丙烷价格大幅波动;宏观政策摆动

02. 价格,差价,仓单

2.1期现货价格

2.2期现基差和价差

2.3仓单数量

03. 供需基本面数据

3.1 供应端

3.2 需求端

3.3 库存端配资公司大全